Insiderinformation

ESMA foreslår opdaterede MAR-retningslinjer, hvor disclosure i langvarige processer først kræves ved final event, hvis fortroligheden holder. Udkastet indfører tre nye legitime grunde til udsættelse og erstatter vildledningskriteriet med et konsistenskrav i offentlig kommunikation.

Generaladvokaten fastslår, at neutral ordreudførelse ikke i sig selv er insiderhandel efter MAR, heller ikke ved parallelt ABB. Ansvar kræver bevis for illegitimt motiv. Vurderingen kan påvirke Finanstilsynets vejledning om medvirkensansvar og praksis for ordreeksekvering.

Nasdaq Copenhagen påtaler udstedere for at bruge “investor news” til pligtmæssige oplysninger. Indkaldelser til generalforsamling og garantitilsagn i fortegningsemissioner skal udsendes som regulerede selskabsmeddelelser. First North-rådgivere kan kritiseres, men ansvaret er udstederens.

En norsk udsteder har accepteret et gebyr for selektiv deling af intern viden under pre close-opkald. Finanstilsynet fandt overtrædelse af MAR og norsk værdipapirhandellov, og understreger, at guidance og konsensusopdateringer kræver ad hoc-offentliggørelse og stærke IR-processer.