Derivater

Højesteret frifandt kurator i OW Bunker-boet. Boet havde ikke lidt et økonomisk tab, fordi P/E-kald var udlignet gennem den daglige marginafregning. Afgørelsen tydeliggør, at kuratoransvar kræver dokumenteret tab og kausalitet, selv ved fejl i håndtering af suspensionsaftaler.

EMIR pålægger danske energiselskaber rapportering, risikoreduktion og – for NFC+ – margin og clearing. ESMA foreslår lavere tærskler for flere aktivklasser, mens råvaretærsklen fastholdes. Virksomheder bør nu genbesøge klassifikation og interne processer.

ESMA lægger op til strammere regler for reverse solicitation under MiCA og en tydeligere, teknologineutral klassifikation af kryptoaktiver efter MiFID II. Tiltagene skal beskytte investorer, begrænse omgåelse og skabe mere ensartet regulering i hele EU.

Liquid staking tokens kan – afhængigt af design og udsteder – kvalificeres som gælds- eller derivatinstrumenter under MiFID II, og ellers falder de under MiCA. Valget udløser betydelige konsekvenser for licenser, prospektkrav og markedsmisbrug samt ESMA-baseret fortolkning.

Forsyningstilsynet fastslår, at tab fra optioner på elspotprisen ikke er nødvendige omkostninger efter varmeforsyningsloven § 20. Seks fjernvarmeselskaber skal tilbageføre opkrævede beløb, mens ét undgår tilbagebetaling ved at dække tabet via elsalg fremfor tariffer.

Højesteret har stadfæstet, at Saxo Bank lovligt kunne korrigere afregningskurser på EUR/CHF-handler under de ekstraordinære markedsforhold efter ophævelsen af CHF-gulvet. Automatiske bekræftelser byggede på ikke‑eksekverbare priser og bandt ikke banken efter aftalevilkårene.