Fusioner og opkøb

Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen godkender Sydbanks overtagelse af Arbejdernes Landsbank efter en forenklet procedure. Fusionen gennemføres som absorption, og omfatter også Vestjysk Bank og Pensam Bank. Tidligere tilsagn om lavere datacentral-udtrædelsesomkostninger reducerer lock-in.

Grønland vil indføre screening af udenlandske investeringer med forhåndsgodkendelse i følsomme sektorer og frivillig anmeldelse i øvrige. Manglende godkendelse kan udløse afviklingspåbud og suspension af stemmerettigheder. Reglerne forventes at gælde fra 1. januar 2026.

Udstedere slipper fremover for at offentliggøre mellemliggende skridt i langvarige processer; fokus flyttes til den endelige begivenhed. Finanstilsynets foreløbige bemærkninger til ESMAs rådgivning om MAR peger på behov for opdaterede oplysningsprocedurer, væsentlighedsvurderinger og stærk intern kontrol.

EU-Domstolen fastslår, at GDPR-bøder kan beregnes ud fra koncernens samlede omsætning. Afgørelsen skærper bøderisikoen for større grupper og stiller højere krav til central governance, slettepraksis og dokumentation. M&A-due diligence må nu eksplicit adressere koncernbaseret bødeberegning.

EU-Kommissionen beder medlemsstaterne kortlægge udgående investeringer i halvledere, kunstig intelligens og kvanteteknologier. Gennemgangen er landeneutral, dækker transaktioner siden 1. januar 2021 og kan medføre informationskrav til investorer forud for mulige nye EU-tiltag.

ESMA sender høring om teknisk rådgivning til delegerede retsakter under Listing Act, der justerer MAR og MiFID II. Fokus er intern viden i langvarige processer, afgrænsning til enkeltstående begivenheder og præcise udløsningstidspunkter for offentliggørelse samt en mindre rolle for forsinkelse.

KFST’s udkast til vejledning om anmeldelse af fusioner under omsætningstærskler kritiseres for manglende klarhed. Danske Advokater efterlyser tydelige call-in-kriterier, sektorafgrænsning til bl.a. digitale markeder og lægemidler samt en præcis definition af fortroligholdt fusionsaftale.

Højesteret godkender fradrag for Realdanias lønudgifter til filantropiske uddelinger efter ligningslovens § 8 N. Udgifterne anses for erhvervsmæssige, fordi de understøtter driften af foreningens samlede virksomhed og er afholdt i foreningens interesse.

Lyreco opgiver fusionen med Lomax efter, at Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen rejste væsentlige betænkeligheder om konkurrencen på markedet for kontorforsyning. Kundesurvey og økonomiske analyser tydede på tæt konkurrence, hvorefter anmeldelsen blev trukket.

Russiske modforanstaltninger begrænser nu frasalg af danskejede aktiviteter: tvungen underpris, driftskrav og et uomgængeligt exitskat-bidrag på mindst 10 procent. Samtidig kræves tilladelser fra både Erhvervsstyrelsen og russiske myndigheder. Fokus på risici, erstatning og praksis.

Bestyrelsen sætter retning for salgsmodning, due diligence og forhandling – og afklarer kompetencefordelingen mellem bestyrelse og generalforsamling ved aktie- og aktivsalg. Klare mandater og styring af værdi, risiko og proces er nøglen til et robust og værdimaksimerende salg.