Intern viden

Udstedere slipper fremover for at offentliggøre mellemliggende skridt i langvarige processer; fokus flyttes til den endelige begivenhed. Finanstilsynets foreløbige bemærkninger til ESMAs rådgivning om MAR peger på behov for opdaterede oplysningsprocedurer, væsentlighedsvurderinger og stærk intern kontrol.

ESMA sætter disclosure i langstrakte processer ved den endelige begivenhed og dropper “core conditions”. Udstedere får klarhed, men skal dokumentere vurderinger og styre talspersoner skarpt. Nye præciseringer om udsættelse og kommunikation gælder fra 5. juni 2026.

ESMA foreslår faste udløsere for oplysningspligt i langstrakte processer under MAR. Kritikere advarer om tidligere offentliggørelse end tilsigtet i Listing Act, risiko for omvendt bevisbyrde og øget brug af udsættelse. Udstedere bør forberede governance og dokumentation.

ESMA præciserer, at udsættelse af intern viden efter MAR kun er mulig, hvis den ikke strider mod udstederens seneste kommunikation om samme forhold. Samtidig udvides forståelsen af relevante kommunikationskanaler, og en ikke-udtømmende kontrastliste skal lette udsteders vurdering.