Kompetent myndighed

EU’s nye kapitalmarkedsregler ændrer oplysningspligten om intern viden, hæver prospekttærsklen og indfører standardiserede prospektformater. Fra 10. juli 2026 kræver ESAP indberetninger med metadata og maskinlæsbare formater. Udstedere bør justere processer og systemer nu.

EU præciserer oplysningspligt for inside information i langstrakte processer og strammer reglerne for udsættelse ved modstrid med tidligere kommunikation. Få overblik over endelige begivenheder, fortsatte insiderkrav og praktiske skridt frem mod ikrafttrædelsen i juni.

EU-Domstolen fastslår, at intern viden først ophører som intern, når udstedere offentliggør efter MAR art. 17 og forordning 2016/1055. Afgørelsen skaber spænding til ESMA’s Q&A og rejser praktiske spørgsmål om tredjepartsoplysninger, selektiv meddelelse og mulige handelsstop.

Generaladvokaten fastslår, at neutral ordreudførelse ikke i sig selv er insiderhandel efter MAR, heller ikke ved parallelt ABB. Ansvar kræver bevis for illegitimt motiv. Vurderingen kan påvirke Finanstilsynets vejledning om medvirkensansvar og praksis for ordreeksekvering.