ESMA præciserer, at deling af investeringsanbefalinger på sociale medier er omfattet af MAR og den delegerede forordning 2016/958. Reglerne udløser konkrete oplysningskrav og skal efterleves af både privatpersoner og juridiske personer, når indholdet anbefaler en investeringsstrategi eller udtaler sig om pris og værdi.
Anvendelsesområde og målgruppe
Begrebet investeringsanbefaling fortolkes bredt og omfatter udtalelser, der eksplicit eller implicit foreslår køb, salg eller porteføljesammensætning, samt vurderinger af aktuelle eller fremtidige kurser. Også korte opslag og tråde på sociale medier kan være omfattet, afhængigt af indhold og kontekst.
Retningslinjerne gælder for alle, der deler anbefalinger. En snævrere kreds – uafhængige analytikere, investeringsselskaber, kreditinstitutter, personer der primært udarbejder anbefalinger, samt “eksperter”, der gentagne gange deler egne investeringer – er underlagt yderligere transparenskrav.
Krav til indhold og transparens
Alle anbefalinger skal være klare og efterprøvelige. Det indebærer identificering af forfatter og medvirkende, samt tydelig sondring mellem fakta og vurderinger.
Følgende minimumsoplysninger skal altid fremgå:
- Identitet på udarbejderen, inkl. titel for medvirkende personer.
- Dato og tidspunkt for offentliggørelsen.
- Objektiv præsentation med adskillelse af fakta og skøn.
- Vurdering af kilders troværdighed.
- Klar oplysning om interessekonflikter.
For de særligt omfattede aktører kræves der desuden oplysninger om værdiansættelsesgrundlag og antagelser, investeringshorisont og risikoadvarsel, planlagt opdateringsfrekvens, eventuel forelæggelse for udsteder samt eventuelle nettopositioner på eller over 0,5 procent, herunder om positionen er lang eller kort.
Håndhævelse og risici
Ud over oplysningskravene må delinger ikke stride mod forbuddene mod markedsmanipulation eller ulovlig videregivelse af intern viden. Overtrædelser kan udløse sanktioner.
Brud på oplysningsforpligtelserne kan medføre bøder. ESMA’s retningslinjer kan læses her: Requirements when posting investments recommendations on social media.
