Afgrænsning af offentlig information efter MAR
EU-Domstolen har i Brännelius (C-229/24) fastslået, at oplysninger delt med en meget snæver kreds, eller som kun kan fås ved anmodning om aktindsigt i helt nye forhold, ikke anses som offentlige efter MAR. Sådanne oplysninger forbliver insiderinformation med tilhørende handelsforbud.
Dommen understreger et højt tilgængelighedskrav: Offentlighed forudsætter bred og effektiv adgang via pålidelige kanaler, så en rimelig investor faktisk kan orientere sig.
Betydning for udstedere og markedsdeltagere
Afgørelsen rejser behov for yderligere afklaring om, hvorvidt insiderinformation kun mister sin status ved formel offentliggørelse fra udsteder eller dennes repræsentant. Indtil klarhed foreligger, bør udstedere lægge en forsigtighedslinje.
Praktisk indebærer dette stramme processer for rettidig offentliggørelse efter MAR art. 17, tæt kontrol med informationsstrømme og ajourførte insiderlister, samt risikovurdering af indkomne aktindsigtsanmodninger.
