Finanstilsynet har gennemført en temaundersøgelse af fonde, der markedsføres med bæredygtige investeringer som mål, og konstaterer omfattende mangler i investoroplysningerne. Undersøgelsen bygger på EU’s forordning om bæredygtighedsrelaterede oplysninger (SFDR) og mundede ud i påbud til alle de undersøgte selskaber. Tilsynet kritiserer navnlig uklare beskrivelser af fondenes mål, utilstrækkelig forklaring af, hvordan investeringerne bringes i overensstemmelse med målene og måles løbende, manglende redegørelse for princippet om do no significant harm, samt afvigelser fra SFDR’s formelle definition af bæredygtighedsrisici.
Retligt grundlag og krav
SFDR pålægger investeringsforvaltningsselskaber at give klare, fyldestgørende og forståelige bæredygtighedsoplysninger i prospekter, på websites og i periodiske rapporter. Kravene afhænger af produktkategori: Artikel 8-produkter fremmer miljømæssige eller sociale karakteristika, mens artikel 9-produkter har bæredygtige investeringer som eksplicit målsætning.
For artikel 9-fonde kræves bl.a. oplysninger om de konkrete bæredygtige mål, metoderne til at sikre overensstemmelse mellem investeringer og mål, samt hvordan bæredygtighedsrisici integreres i investeringsbeslutninger og forventes at påvirke afkastet. Forordningen regulerer både hvilke oplysninger, hvornår de skal gives, og i hvilken form de skal offentliggøres.
Centrale fund fra tilsynet
Finanstilsynet fremhæver gentagne svagheder, som går igen på tværs af prospekter og andre dokumenter og som forringer investorernes mulighed for at forstå produktets bæredygtighed.
Særligt anføres, at flere fonde anvender egne, markedsføringsprægede begreber i stedet for SFDR’s definitioner. Det fører til uensartede beskrivelser af bæredygtighedsrisici og skaber uklarhed om, hvad målene indebærer i praksis.
- Oplysningerne er ofte for overordnede, uklare eller inkonsistente på væsentlige områder.
- Beskrivelser af, hvordan målene nås, og hvordan bidrag måles, er utilstrækkelige.
- Redegørelse for processer og kriterier for do no significant harm er mangelfuld.
- Bæredygtighedsrisici beskrives ikke i overensstemmelse med SFDR’s definition.
Konsekvenser og næste skridt
Selskaber bør straks gennemgå prospekter og websider med fokus på præcise mål, robuste metoder og klare indikatorer. Det omfatter dokumenterede procedurer for at vurdere, hvornår investeringer ikke gør væsentlig skade, samt konsekvent brug af SFDR-terminologi. Oplysninger om bæredygtighedsrisici skal afspejle, at risiko er en potentiel negativ påvirkning af investeringens værdi.
Finanstilsynet har varslet offentliggørelse af et notat om god praksis og har tilgængeliggjort temaundersøgelsen og selskabernes redegørelser. Materialet kan findes på finanstilsynet.dk.
