ESMA opfordrer de nationale tilsynsmyndigheder til midlertidigt at nedprioritere kontrol af investeringsselskabers overholdelse af RTS 28. Ordningen, der kræver årlig offentliggørelse af de fem væsentligste handelssteder og udførelseskvalitet, forventes at blive ophævet som led i et MiFID II-ændringsdirektiv.
Afskaffelse af RTS 28
RTS 28 udspringer af MiFID II artikel 27, stk. 6, og er i dansk ret implementeret via bekendtgørelse om værdipapirhandleres udførelse af ordrer. Formålet har været at styrke gennemsigtigheden om best execution. Ifølge ESMA har rapporterne imidlertid haft begrænset anvendelighed for investorer, mens byrden for virksomheder har været betydelig.
Det politiske forlig om MiFID II-ændringen indebærer, at rapporteringspligten afskaffes. Ændringen vurderes også at få betydning for virksomheder, der alene transmitterer kundeordrer, som i dag er omfattet gennem artikel 65 i delegeret forordning. Samlet peger udviklingen mod forenkling og fokus på tiltag med reel merværdi.
Tilsyn og 2024
ESMA’s udmelding er ikke bindende, og det er op til de nationale myndigheder, herunder Finanstilsynet, at fastlægge tilsynsniveauet, indtil afskaffelsen formelt træder i kraft. Implementeringsfristen for direktivændringen er 18 måneder, hvilket betyder, at RTS 28 efter omstændighederne fortsat kan gælde i 2024.
Investeringsselskaber bør derfor fortsat sikre proces og dokumentation for bedste udførelse, men samtidig søge klarhed hos Finanstilsynet om den praktiske forventning til rapporteringen i overgangsperioden. En risikobaseret tilgang med fokus på faktisk kundebeskyttelse og opdaterede interne politikker vil være hensigtsmæssig, indtil regelsættet endeligt bortfalder.
