EU-Kommissionen har fremlagt et forslag til en forordning, der skal styrke tilliden til ESG-vurderinger ved at indføre ensartede krav til udbydere i EU. ESG-ratings anvendes bredt af investorer, finansielle institutioner og virksomheder, men markedet er præget af uens praksis, utilstrækkelig gennemsigtighed og uklarhed om udbydernes arbejdsmetoder.
Forslagets hovedspor
Formålet er at højne integritet, gennemsigtighed, ansvarlighed og uafhængighed i ESG-vurderingsaktiviteter – uden at standardisere selve beregningsmetoderne. Udbydere skal anvende metoder, der er stringente, systematiske og objektive, og som løbende valideres og mindst årligt gennemgås.
Forslaget pålægger desuden udbydere at offentliggøre centrale oplysninger om metoder, modeller og væsentlige antagelser for hvert produkt på deres website. Det skal gøre brugere bedre i stand til at forstå vurderingernes karakter, begrænsninger og datagrundlag.
De centrale krav kan sammenfattes således:
- Øget gennemsigtighed om karakteristika, metoder og datakilder.
- Robuste og validerede vurderingsmetoder med årlig gennemgang.
- Styrket governance og håndtering af interessekonflikter.
- Godkendelse af udbydere og forventning om løbende tilsyn.
Anvendelsesområde og undtagelser
Reglerne skal gælde ESG-vurderinger, der udstedes af udbydere, som opererer i EU, når vurderingerne offentliggøres eller distribueres til regulerede finansielle virksomheder, virksomheder omfattet af direktiv 2013/34/EU, eller offentlige myndigheder i EU eller medlemsstaterne.
Private vurderinger, der alene bruges internt og ikke offentliggøres eller distribueres, holdes uden for forordningens anvendelsesområde. Herved afgrænses reguleringen til de produkter, der har størst markedsmæssig betydning.
Implikationer for markedet
Udbydere i EU forventes at skulle godkendes efter harmoniserede regler og omfattes af løbende tilsyn. Det vil øge kravene til intern kontrol, dokumentation og offentliggørelse, men samtidig forbedre sammenlignelighed og beslutningsgrundlag for investorer og finansielle institutioner.
Små og mellemstore udbydere får en overgangsperiode på op til 24 måneder til at ansøge om godkendelse. Aktørerne bør allerede nu forberede sig ved at kortlægge metoder og datakilder, styrke governance og interessekonflikt-håndtering samt etablere processer for løbende metodegennemgang og offentliggørelse. Virksomheder og investorer, der anvender ESG-vurderinger, bør vurdere, hvordan de nye krav påvirker deres brug af ratings og kontraktuelle relationer.
