ESMA forventes i 2. kvartal 2024 at færdiggøre retningslinjer for navngivning af ESG- og bæredygtighedsrelaterede fonde. Nye forvaltere skal efter offentliggørelse i EU-Tidende efterleve kravene straks, mens eksisterende forvaltere får seks måneders implementeringsfrist.
Ikrafttrædelse og hjemmel
Udskydelsen skyldes behovet for at behandle de mange høringssvar og for at udnytte det udvidede mandat i de reviderede UCITS- og FAIF-direktiver. Mandatet giver ESMA grundlag for at fastlægge, hvornår et fondsnavn ikke er tydeligt, fair eller er vildledende.
Retningslinjerne gælder for fonde, der anvender ESG- eller bæredygtighedstermer i navnet. Fokus er at sikre, at navnet afspejler den faktiske investeringsprofil og dermed forebygger vildledning og greenwashing.
Indholdet af kravene
Det bærende princip er et minimumsandelskrav: Anvendes ESG- eller bæredygtighedstermer i navnet, skal mindst 80 procent af investeringerne understøtte fondens miljømæssige, sociale eller bæredygtige mål.
Kravet suppleres af benchmarks afhængigt af terminologien. Fonde med sociale eller governance-termer skal overholde eksklusionskriterierne i EU’s Climate Transition Benchmark (CTB), mens fonde med miljøtermer skal følge eksklusionskriterierne i EU’s Paris Aligned Benchmark (PAB). Fonde med bæredygtighedstermer skal ikke anvende et benchmark, men skal faktisk foretage bæredygtige investeringer. PAB er strengere end CTB, særligt ved eksponering mod fossile brændsler, og kombinerede termer udløser kumulative krav.
Fonde med omstillings- eller impact-termer får yderligere skærpelser: Også investeringer uden for 80-procent-andelen skal forfølges med henblik på en positiv og målbar miljømæssig eller social effekt.
Praktiske konsekvenser
Navngivning er et centralt markedsføringspunkt. Uoverensstemmelse mellem navn og strategi kan udløse anklager om vildledning og greenwashing. Forvaltere bør derfor sikre konsistens mellem investeringspolitik, screening og investoroplysninger.
Forberedelse kan struktureres i følgende arbejdsskridt:
- Kortlægning af fondsnavne, strategier og brug af ESG-termer.
- Screening mod CTB- og PAB-eksklusionskriterier.
- Dokumentation af minimumsandelskrav og bæredygtighedskriterier.
- Opdatering af prospekter og øvrige oplysningsdokumenter.
- Etablering af intern kontrol, løbende monitorering og compliance.
